Saat Menyesuaikan Posisi, apakah Anda Benar-benar Mengurangi Resiko?



Apakah Anda Benar-benar Memahami Risiko Perdagangan?

Ketika seorang trader berguling posisi, hal itu dilakukan dengan ide mengurangi risiko. Namun, hal itu juga dilakukan dengan harapan mengubah posisi under-water menjadi satu dengan peluang yang lebih baik untuk memulihkan kerugian saat ini - dan melihat posisinya keluar dengan keuntungan keseluruhan (terhitung sejak tanggal perdagangan asli dilakukan. ). Dan pola pikir itu bisa menjadi masalah.

Bila tujuan sebenarnya dari sebuah gulungan adalah untuk menjaga agar memperoleh keuntungan tetap hidup, terlalu sering trader kehilangan pandangan tentang seberapa beresiko posisi yang disesuaikan.

Posisi yang baru digulung sering terlihat lebih baik dan terasa lebih aman. Dan seharusnya, karena tidak pernah ada alasan bagus untuk menyesuaikan posisi yang ada dan mengubahnya menjadi sesuatu yang jelek (berisiko tinggi, probabilitas menghasilkan yang rendah). Sayangnya kemunculan keamanan tambahan seringkali imajiner - dan itu memungkinkan pedagang jatuh ke dalam perangkap karena percaya bahwa dia berhasil melakukan sesuatu yang baik dengan penyesuaiannya pada kenyataannya, risiko tidak dikurangi dengan cukup untuk membuat penyesuaian itu bermanfaat.

Jangan salah paham. Agar posisi berada di dalam zona kenyamanan

trader, pasti ada sesuatu tentang posisi yang menarik bagi trader. Jadi, tidak ada yang salah dengan merasa lebih baik tentang posisi yang Anda miliki - bila dibandingkan dengan posisi yang baru saja Anda sesuaikan. Namun, untuk strategi apapun (bergulir, misalnya) untuk membuat pengertian ekonomi jangka panjang, perdagangan harus benar-benar mewakili perbaikan (kurang berisiko) bila dibandingkan dengan posisi pra-penyesuaian.

Jika risiko diabaikan, atau disalahpahami, kemungkinan trader meledakkan akunnya meningkat.

Contoh Condor Besi

:

Anda membuka konduktor besi indeks 10 titik lebar dimana pilihan opsi dan put penawaran singkat adalah 60 poin dari uangnya. Posisi ini menyejajarkan zona kenyamanan Anda dan premi yang terkumpul cukup untuk membuat perdagangan berharga (i e, pahala membenarkan risikonya). Waktu berlalu dan sekarang pilihan short call hampir bernilai uang saat pasar bergerak lebih tinggi.
Anda telah kehilangan uang untuk perdagangan ini dan khawatir kehilangan lebih banyak uang. Rencana Anda adalah mempraktikkan teknik manajemen risiko yang baik dan Anda ingin keluar dari posisi ini. Namun, karena Anda yakin bahwa

menggulung posisi,

daripada keluar, adalah strategi yang tepat, Anda ingin mempertimbangkan kemungkinan itu sebelum menutup posisi. Bagi banyak pedagang, ada dua kriteria untuk rolling: Perdagangan harus dilakukan dengan uang tunai; dan opsi berisiko (dalam contoh ini, itu adalah opsi panggilan) harus dipindahkan jauh dari uang. Katakanlah Anda memiliki posisi condor besi di INDX (indeks dengan pilihan pasar Eropa <909> , yang setelah rally, diperdagangkan mendekati 800. Sebelumnya Anda menjual 810/820 panggilan menyebar Ini adalah Kamis sore, dan ada 10 hari perdagangan lagi sebelum opsi berhenti berdagang. (Itu terjadi pada penutupan bisnis pada hari Kamis, hari sebelum kadaluarsa Jumat

.)

Setelah beberapa lama menghabiskan waktu mempelajari harga opsi dan orang Yunani (yang memungkinkan Anda mengukur risiko yang terkait dengan memiliki posisi baru), Anda memutuskan untuk menutup konduktor besi saat ini - ya, termasuk penyebaran murah - [ Mengutip diri : "Anda harus mempertimbangkan untuk mencakup penyebaran panggilan, atau Taruh spread, kapan pun harganya mencapai tingkat rendah

... ada sedikit lindung nilai yang tersisa saat harga salah satu spreadnya "kecil" ... bukan strategi yang bagus untuk menunggu "waktu yang lama" untuk kumpulkan sisa premi yang tersisa. "] Selanjutnya, buka konduktor besi baru dengan tanggal kadaluarsa yang tepat. Posisi baru bisa menjadi 750 / 760P; Konduktor besi 840 / 850C. Karena kadaluarsa begitu dekat, kurang berisiko untuk memindahkan posisi sehingga kadaluarsa satu bulan (4 atau 5 minggu) kemudian.

Bila perdagangan sudah selesai, opsi short bukan lagi 10 poin OTM. Sebagai gantinya, baik put dan call adalah 40 poin OTM. Tentunya ini sesuai dengan kebutuhan zona kenyamanan Anda, atau Anda tidak akan melakukan perdagangan ini. Anda senang dengan penyesuaian. Dengan dua pilihan berbeda, masing-masing 40 poin OTM terasa jauh lebih berisiko, dan Anda yakin bahwa posisi baru ini mewakili peluang menghasilkan uang yang jauh lebih tinggi.
Anggaplah Anda bisa memutar posisi dan mengumpulkan premi sama dengan $ 0. 50. CATATAN: Bergantung pada kondisi pasar dan volatilitas

volatilitas

opsi INDX, Anda mungkin akan mengumpulkan kredit kas yang lebih besar lagi saat melakukan perdagangan ini - atau mungkin perlu membayar debit.

CATATAN: Anda tidak dapat membuat "aturan" yang sesuai dengan setiap situasi. Misalnya, pada saat Anda membuat posisi condor besi, tidak mungkin merencanakan penyesuaian tertentu. Anda tidak dapat merencanakan untuk menggulirkan pilihan ke tanggal kadaluarsa yang spesifik, dan Anda juga tidak dapat mengetahui seberapa jauh dari uang itu posisi baru. Untuk alasan ini,

perlu untuk mengetahui bagaimana membuat keputusan yang tepat mengenai penyesuaian spesifik mana yang paling tepat untuk Anda dan toleransi Anda terhadap risiko - dalam keadaan panas pertempuran (pada saat keputusan harus dibuat). Ini juga berarti bahwa Anda dapat mencapai keputusan untuk tidak menyesuaikan diri. Dengan kata lain, cukup menutup posisi dan mengambil keuntungan atau kerugian, seringkali merupakan hal terbaik yang harus dilakukan. Tentu saja Anda bisa keluar dari posisi mana pun bila Anda senang dengan keuntungannya. Penyesuaian posisi tidak diperuntukkan bagi saat-saat dimana perdagangan bermasalah. Mengunci keuntungan hanyalah satu cara untuk mengurangi risiko.

Pertanyaan: Apakah Penyesuaian ini Mengurangi Resiko?

Anda membuat penyesuaian di atas. Apakah ini mengurangi risiko perdagangan, ataukah hanya muncul seperti itu?

Dengan asumsi volatilitas tersirat (IV) adalah 30 dan bahwa

volatilitas condong

tidak ada yang luar biasa, Anda dapat

menghitung

posisi orang Yunani.

Panggilan 820 Delta adalah 35. Jika posisi semula dipegang sampai habis masa berlakunya - tanpa penyesuaian - ada kemungkinan 35% bahwa panggilan 810/820 menyebar akan selesai dengan kedua pilihan uang. Itu akan menghasilkan kemungkinan kerugian maksimum ($ 1.000 per spread, dikurangi premi yang dikumpulkan saat memulai perdagangan besi condor).

Sekarang, mari kita lihat condor besi yang baru. 750 menempatkan membawa 18 Delta dan 850 panggilan memiliki 16 Delta. Kemungkinan bahwa satu dari opsi ini akan selesai ITM saat kadaluarsa tiba 34% . Dengan demikian, kemungkinan timbulnya kemungkinan kerugian maksimum pada saat kadaluarsa tetap sama. Realisasi ini sering menjadi pembuka mata bagi para pedagang. CATATAN: Tentu, Anda tidak akan pernah kehilangan banyak uang karena Anda akan melakukan penyesuaian lain - jika itu menjadi perlu. Namun, yang penting adalah bahwa risiko posisi dapat diperiksa dengan berbagai cara. Dan untuk perdagangan ini, Anda (bersama dengan kebanyakan pedagang lainnya) senang bahwa risiko langsung (i e., Karena panggilan singkat yang hanya menghasilkan 10 poin dari uang) telah dieliminasi. Tapi jangan terkecoh dengan pemikiran bahwa posisi baru ini jauh lebih aman dari aslinya.

Bottom line : Angka tidak berbohong - dan karena itulah mengapa menggunakan orang Yunani untuk mengukur risiko masuk akal. Tidak ada posisi yang lebih aman dari yang lain. Penyesuaian terasa benar (dan saya sarankan untuk membuatnya), tapi ini tidak 'lebih aman. "Terkadang keamanan bisa menjadi ilusi.